Везде
International financial centers in new economic realities
Table of contents
Annotation Estimate Publication content
References Comments
Share
QR
Metrics
International financial centers in new economic realities
Annotation
PII
S020736760018040-3-1
Publication type
Article
Status
Published
Authors
A. Ayrapetyan 
Affiliation: Plekhanov Russian University of Economics
Address: Russian Federation, Moscow
Edition
Issue 2
Pages
57-63
Abstract

The author considers the activity of international financial centers in difficult economic conditions. The essence and reasons for the formation of international financial centers have been determined. Sources and directions of competitiveness of modern international financial centers are given.

Keywords
international financial center, financial center, international financial system, financial market, fintech, world economy
Received
19.12.2021
Date of publication
18.02.2022
Number of purchasers
15
Views
687
Readers community rating
0.0 (0 votes)
Cite   Download pdf
1 В настоящее время развитие финансового сектора взаимоувязано с беспрецедентным уровнем неопределенности, нестабильности экономических, социальных и политических процессов, а также трудностями и ограничительными мерами, вызванными воздействием пандемии. Эти явления стимулируют непрерывную трансформацию финансовых рынков, сопровождающуюся существенными качественными и количественными изменениями, среди которых: размывание граней между их сегментами, наращивание объемов трансграничных финансовых потоков, усиление цифровизации финансовых услуг и другие. Так, объем мирового рынка финансовых услуг к 2025 году должен достигнуть отметки в 28,5 трлн долл. США1, что, в свою очередь, превысит валовой внутренний продукт Соединенных Штатов Америки (28,0 трлн долл. США), Китайской Народной Республики (23,3 трлн долл. США) и Европейского союза (21,2 трлн долл. США)2.
1. Global Financial Services Market Outlook 2021-2030 [Electronic resource] // Business Wire March 10.03.2021. – URL: >>>> (дата обращения: 11.12.2021).

2. GDP, Current Prices. Data for 2025 [Electronic resource] // The World Economic Outlook (April 2021). – URL: >>>> (дата обращения: 11.12.2021).
2 Усложнение структуры мировой финансовой системы, устойчивое расширение международных валютно-кредитных и финансовых отношений активизируют деятельность международных финансовых центров (МФЦ). Они выступают в качестве проводников для внедрения передовых финансовых инноваций, распространения более сложных финансовых механизмов, технологий и продуктов.
3 МФЦ представляют собой финансовые хабы, которые размещены на территориях, выделяющихся стратегическим расположением, плотной концентрацией крупнейших финансовых институтов мира, среди которых: фондовые биржи, банки, инвестиционные и страховые компании. Эти объекты экономики имеют первоклассную инфраструктуру, передовую коммуникационную систему и правовой режим, основанный на устойчивой политической системе.
4 Современные государства прилагают значительные усилия по формированию и развитию собственных МФЦ. Основными причинами интереса к размещению финансовых центров являются:
5 1) извлечение экономических выгод. Гонконг, Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, Токио, Франкфурт-на-Майне и Цюрих – одни из ярких моделей эффективных финансовых центров, которые притягивают значительные доходы в бюджетные системы стран своего базирования за счет широкого пула финансовых и сопутствующих услуг. Примечательно, что 1 квадратный километр территории Лондонского Сити вносит вклад в экономику Великобритании на 19,3 млрд долл. США3;
3. Рассчитано автором на основе: Yeandle M. Financial Centres Likely to Become More Significant / M. Yeandle. – London: Long Finance, Financial Centre Futures, 2019. – P. 4.
6 2) совершенствование профессиональных компетенций, персонала и инновационной деятельности. МФЦ являются благоприятными местами для ведения бизнеса, привлечения высококвалифицированных кадров вследствие развитой деловой среды, высочайшего уровня жизни, знаний и возможностей. Например, Дубай – ведущий финансовый центр Ближнего Востока, Африки и Южной Азии – обладает мощнейшей в регионе финансовой экосистемой, где зарегистрировано порядка 3,3 тыс. компаний, из которых свыше 1 тыс. финансовых и инновационных компаний, тем самым формируя самый большой, диверсифицированный рынок квалифицированных кадров в регионе4;
4. Dubai International Financial Centre [Electronic resource] // The Official Website of the Dubai International Financial Centre. – URL: https://www.difc.ae/ (дата обращения: 11.12.2021).
7 3) организация разветвленных международных сетей. МФЦ, где размещены влиятельные иностранные компании и структуры, активно участвуют в различных международных коммуникациях, распределении информационных потоков. Это позволяет финансовым центрам и странам базирования играть более весомую роль в международных рыночных отношениях;
8 4) упрощение доступа на зарубежные финансовые рынки. В МФЦ поощряется торговля по широчайшему спектру финансовых инструментов в национальных и международных валютах, что содействует росту количества участников инвестиционной деятельности, созданию гибкой структуры национальных финансовых рынков. Так, Франкфурт-на-Майне является одним из крупнейших финансовых центров по количеству облигаций, выпущенных внутренними и иностранными институтами, прошедших процедуру листинга на бирже, сосредоточив 13% от их общего числа в мире5.
5. Рассчитано автором на основе: The WFE Research Team. Overview of On-Exchange Bond Markets (January - October 2019) [Electronic resource] // The Official Website of the World Federation of Exchanges. – URL: https://focus.world-exchanges.org/statistics/articles/overview-exchange-bond-markets-january-october-2019 (дата обращения: 11.12.2021).
9 Новые реалии свидетельствуют, что вопросы значимости МФЦ в глобальной архитектуре соотносятся с рядом положений. С одной стороны, финансовым центрам отводится одна из ключевых ролей в стимулировании экономического роста, поскольку они предоставляют развитую инфраструктуру для привлечения, распределения и использования сбережений и инвестиций, что, в свою очередь, стимулирует деятельность предпринимательских структур. С другой стороны, финансовые центры должны удовлетворять постоянно растущие глобальные потребности в финансировании, которые будут чрезвычайно высокими в ближайшие десятилетия.
10 В связи с этим заслуживает внимания рассмотрение и разбор позиций МФЦ в мировой системе при усилении турбулентности и неопределенности во всех сферах жизни, стремительном нарастании кризисных явлений, в том числе проблем от последствий «коронакризиса»6.
6. Широв А. Как будет восстанавливаться рост. Коронакризис как вызов для экономической политики [Электронный ресурс] // Ведомости от 30.12.2020. – URL: >>>> (дата обращения: 11.12.2021).
11 При исследовании конкурентных преимуществ 126 финансовых центров мира по таким критериям, как деловая среда (политическая стабильность, институциональная среда, правовое регулирование, макроэкономическое окружение, налогообложение, расходы на ведение бизнеса), человеческий капитал (доступность квалифицированного персонала, гибкий рынок труда, образование, уровень жизни), инфраструктура (производственно-инженерная, информационно-коммуникационная, дорожно-транспортная и устойчивая городская инфраструктуры), развитие финансового сектора (глубина и широта отраслевых кластеров, доступность капитала, рыночная ликвидность, объем производства), репутация (бренд и привлекательность города, уровень инновационного развития, культурное разнообразие, сравнительное позиционирование с другими центрами)7, наблюдается следующее:
7. Mainelli M., Wardle M. The Global Financial Centres Index 30. – London: Z/Yen Group and the China Development Institute, 2021. – P. 9.
12

— В настоящее время Нью-Йорк имеет лидирующие позиции во всех областях оценки (Таблица 1);
13

— Лондон занимает второе место во всех сферах, за исключением такого показателя, как измерение человеческого капитала, где уверенно выделяется важнейший азиатский финансовый хаб Сингапур;
14

— Гонконг, Париж, Сан-Франциско, Чикаго и Шанхай располагаются в топ-5 финансовых центров в одной или нескольких областях;
15

— В топ-15 финансовых центров в сфере развития деловой среды входят МФЦ, базирующиеся в государствах из следующих регионов: 6 европейских центров (Великобритания – 2, Германия – 1, Дания – 1, Нидерланды – 1, Швейцария – 1), 5 американских центров (все из Соединенных Штатов Америки), 4 азиатских центра (Китайская Народная Республика – 2, Сингапур – 1, Япония – 1);
16

— В рейтинге МФЦ по уровню развития человеческого капитала размещены 6 американских центров (все из Соединенных Штатов Америки), 5 европейских центров (Великобритания – 1, Германия – 1, Люксембург – 1, Франция – 1, Швейцария – 1), 4 азиатских центра (Китайская Народная Республика – 1, Объединенные Арабские Эмираты – 1, Сингапур – 1, Япония – 1);
17

— В области инфраструктуры выделяются 6 европейских центров (Великобритания – 2, Германия – 1, Нидерланды – 1, Норвегия – 1, Франция – 1), 6 азиатских центров (Китайская Народная Республика – 3, Сингапур – 1, Южная Корея – 1, Япония – 1), 3 американских центра (все из Соединенных Штатов Америки);
18

— По уровню развития финансового сектора отмечаются 6 американских центров (все из Соединенных Штатов Америки), 5 азиатских центров (Китайская Народная Республика – 3, Сингапур – 1, Южная Корея – 1), 4 европейских центра (Великобритания – 1, Германия – 1, Люксембург – 1, Франция – 1);
19

— При рассмотрении репутации и имиджевой составляющей МФЦ сильны позиции 5 американских центров (Соединенные Штаты Америки – 4, Канада – 1), 5 европейских центров (Великобритания – 2, Франция – 1, Швейцария – 1, Швеция – 1), 5 азиатских центров (Китайская Народная Республика – 2, Сингапур – 1, Япония – 1).
20 Таблица 1 – Конкурентные преимущества ведущих МФЦ
21
Ранг, место Деловая среда Человеческий капитал Инфраструктура Финансовый сектор Репутация
1 Нью-Йорк Нью-Йорк Нью-Йорк Нью-Йорк Нью-Йорк
2 Лондон Сингапур Лондон Лондон Лондон
3 Сан-Франциско Лондон Сингапур Сан-Франциско Сингапур
4 Чикаго Гонконг Гонконг Шанхай Гонконг
5 Сингапур Сан-Франциско Париж Гонконг Чикаго
6 Бостон Чикаго Франкфурт-на-Майне Сингапур Сан-Франциско
7 Гонконг Париж Шанхай Чикаго Эдинбург
8 Вашингтон Дубай Лос-Анджелес Пекин Сеул
9 Амстердам Люксембург Пекин Бостон Торонто
10 Эдинбург Лос-Анджелес Токио Лос-Анджелес Вашингтон
11 Копенгаген Бостон Сеул Сеул Стокгольм
12 Франкфурт-на-Майне Женева Сан-Франциско Вашингтон Цюрих
13 Токио Токио Амстердам Люксембург Токио
14 Шанхай Штутгарт Осло Париж Париж
15 Женева Вашингтон Эдинбург Франкфурт-на-Майне Шанхай
22 Источник: Составлено автором на основе данных Z/Yen Group и The China Development Institute по состоянию на конец 2021 г.
23 В то же время особый интерес представляет детальный анализ МФЦ по конкурентным направлениям финансового сектора, таким как банковское дело, управление инвестициями, страхование и финтех отрасль. Нью-Йорк наращивает свою значимость, продолжая удерживать главенствующее положение во всех группах оценки, кроме сферы страхования, где гораздо сильнее позиции Сингапура (Таблица 2). В целом можно отметить, что деятельность крупнейших финансовых центров (Гонконг, Лондон, Люксембург, Пекин, Сан-Франциско, Сингапур, Цюрих, Чикаго, Шанхай, Шэньчжэнь и другие) характеризуется высокой степенью диверсифицированности и достижением успехов в различных финансовых отраслях.
24 Таблица 1 – Отдельные отраслевые преимущества ведущих МФЦ
25
Ранг, место Банковское дело Управление инвестициями Страхование Финтех
1 Нью-Йорк Нью-Йорк Сингапур Нью-Йорк
2 Гонконг Лондон Гонконг Сингапур
3 Сингапур Сингапур Шанхай Лондон
4 Шанхай Пекин Нью-Йорк Шанхай
5 Лондон Шанхай Пекин Веллингтон
6 Пекин Гонконг Лондон Шэньчжэнь
7 Шэньчжэнь Тайбэй Шэньчжэнь Гонконг
8 Гуанчжоу Шэньчжэнь Люксембург Гуджарат (GIFT)
9 Сан-Франциско Люксембург Франкфурт-на-Майне Пекин
10 Цюрих Сидней Цюрих Сан-Франциско
11 Париж Дубай Париж Люксембург
12 Токио Сан-Франциско Сеул Сеул
13 Веллингтон Чикаго Сидней Бостон
14 Лос-Анджелес Цюрих Дубай Лос-Анджелес
15 Чикаго Франкфурт-на-Майне Вашингтон Чикаго
26 Источник: Составлено автором на основе данных Z/Yen Group и The China Development Institute по состоянию на конец 2021 г.
27 Таким образом, в новых экономических реалиях ведущие МФЦ являются одними из главных участников процессов на мировых финансовых рынках. Их отличает стабильность внешней и внутренней среды, гибкое законодательство, широкий набор компетенций и опыт в сфере финансов. Эффективное сочетание этих переменных определяет инвестиционную привлекательность каждого финансового хаба. При этом важную роль в функционировании МФЦ отводят воздействию внешних факторов. Так, пандемия стала причиной кризиса и сбоев в национальных и мировой экономиках, политические и структурные преобразования усилили имеющиеся опасения среди инвесторов.
28 В свою очередь, необходимо отметить, что парой доминирующих МФЦ в современной глобальной системе являются Нью-Йорк и Лондон, отличающиеся сверхразветвленными международными связями, высочайшим уровнем концентрации капитала и ресурсов, широчайшим распространением финансовых технологий и услуг. Укрепляются позиции крупнейших азиатских финансовых хабов: центров Китайской Народной Республики (Гонконг, Шанхай, Пекин, Шэньчжэнь, Гуанчжоу), Сингапура, Японии (Токио, Осака), Южной Кореи (Сеул, Пусан), Объединенных Арабских Эмиратов (Дубай, Абу-Даби) и Индии (Мумбаи, Гуджарат GIFT). Среди американских МФЦ выделяются финансовые центры Соединенных Штатов Америки (Сан-Франциско, Лос-Анджелес, Чикаго, Бостон, Вашингтон) и Канады (Торонто, Ванкувер, Монреаль). Устойчиво положение классических финансовых центров, к которым можно отнести исторически сложившиеся европейские торгово-финансовые узлы, такие как центры Франции (Париж), Германии (Франкфурт-на-Майне, Штутгарт, Берлин), Нидерландов (Амстердам, Роттердам), Швейцарии (Женева, Цюрих), Великобритании (Эдинбург), Люксембурга, Испании (Мадрид), Бельгии (Брюссель), Италии (Милан, Рим) и ряд других. Предпринимаются серьезные меры по формированию значимых МФЦ в Австралии (Сидней), странах Океании (Веллингтон – в Новой Зеландии) и Африки (Йоханнесбург – в Южно-Африканской Республике).

References

1. Shirov A. Kak budet vosstanavlivat'sya rost. Koronakrizis kak vyzov dlya ehkonomicheskoj politiki [Ehlektronnyj resurs] // Vedomosti ot 30.12.2020. – URL: https://www.vedomosti.ru/opinion/articles/2020/12/29/853008-vosstanavlivatsya-rost (data obrascheniya: 11.12.2021).

2. Dubai International Financial Centre [Electronic resource] // The Official Website of the Dubai International Financial Centre. – URL: https://www.difc.ae/ (data obrascheniya: 11.12.2021).

3. GDP, Current Prices. Data for 2025 [Electronic resource] // The World Economic Outlook (April 2021). – URL: https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPD@WEO/WEOWORLD?year=2022 (data obrascheniya: 11.12.2021).

4. Global Financial Services Market Outlook 2021-2030 [Electronic resource] // Business Wire from 10.03.2021. – URL: https://www.businesswire.com/news/home/20210310005386/en/Global-Financial-Services-Market-Outlook-2021-2030-Expected-to-Reach-28.52-Trillion-by-2025---ResearchAndMarkets.com (data obrascheniya: 11.12.2021).

5. Mainelli M., Wardle M. The Global Financial Centres Index 30. – London: Z/Yen Group and the China Development Institute, 2021. – 63 p.

6. The WFE Research Team. Overview of On-Exchange Bond Markets (January - October 2019) [Electronic resource] // The Official Website of the World Federation of Exchanges. – URL: https://focus.world-exchanges.org/statistics/articles/overview-exchange-bond-markets-january-october-2019 (data obrascheniya: 11.12.2021).

7. Yeandle M. Financial Centres Likely to Become More Significant. – London: Long Finance, Financial Centre Futures, 2019. – 50 p.

Comments

No posts found

Write a review
Translate